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ct“大商所标准仓单交易服务实体经济论坛Ksc”成功举办

2020-06-01 04:29:54

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  丰富业务模式2P,探索更多品种2hM,向非标仓单拓展延伸koVG7……市场人士建言献策大商所仓单业务b8O:

  大胆创新探索 不断拓展期货市场服务范围

  ——lPDo“大商所标准仓单交易服务实体经济论坛MW3”成功举办

  5月29日GuVn,大连商品交易所E(以下简称kv“大商所Hdm”sPHdK)正式上线标准仓单交易业务2,在同日举办的U95G9A“标准仓单交易服务实体经济论坛Xol”上pffm5e,业内人士表示TBj,上线仓单交易可以盘活现有的仓单存量GrV7,通过市场手段进一步促进期现价格的收敛,同时也能吸引实体企业参与场内外市场GT9mw2,降低企业交易成本g,提高市场流通效率iQPr,使仓单交易业务成为促进现货流通5E,提升风险管理水平J6cvO,深化期现连接的纽带9R53I4。下一步应进一步丰富业务模式p,探索更多交易品种9kfP,并逐步推动从标准仓单向非标仓单拓展延伸mQk。

  据记者了解vVWtN,近年来W4,随着期货上市品种的不断丰富G,产业覆盖领域逐步扩大Oc3hG,期货市场服务实体经济的功能越来越深化rsD,服务形式也在日益丰富和完善gP,大商所近年来一直在推动场外市场建设工作WvnAg,在上线商品互换zUOc、基差交易业务后t,又推出了标准仓单交易业务hZ,可谓是期货市场服务期现连接WW9X、服务现货流通格局的又一创新探索Yn2。

  直击产业风险管理痛点与需求

  新冠肺炎疫情发生以来,期货行业在助力产业企业复工复产的过程中发挥了不可或缺的作用EuF。那么CwieY,标准仓单交易上线7,可以解决实体企业在期货交割以及利用期货市场进行风险管理过程中的哪些需求和痛点呢A6WpS?

  “对于油脂实体企业来说k6V,标准仓单交易的上线为企业提供了多层次的风险管理工具WF9,有助于促进油脂期货市场与现货市场的深度融合。ldI”嘉吉中国粮油油脂蛋白交易总监陈梦慈向记者介绍9hY,此前u0,企业会碰到通过期货交割的货物与实际客户需求不匹配而需要转让仓单的情况vTH,而此次开展的标准仓单交易业务将为这些转让提供便捷的途径。同时MCJZ,由交易所参与的三方开具发票的模式也有利于保障我们实体企业的资金安全性egCIG。

  北京四联创业化工有限公司合成树脂事业部副总经理廖承伟认为,随着化工产业规模不断扩大W,新的投产周期已经开始bwbZb,市场竞争日益激烈EC。随着流通规模的扩大,实体企业规避风险的需求明显提升bCAG。近期新冠肺炎疫情又进一步加重了市场波动性p。在波动明显增加和生存环境恶化的情况下LSdp,实体企业面临的风险明显增大JOakT,需要解决的风险主要有Yt:流动性风险yc、库存风险pz9、基差波动风险及违约风险等1Pi。目前解决上述市场风险的主要手段是通过衍生品工具进行对冲cn,常用的工具主要包括期货、期权等V0。

  标准仓单交易的上线f,为实体企业进行风险对冲提供了一种全新的途径3。首先nPW,解决了目前仓单流动性不足的问题qRS。由于仓单持有成本相对较高cMso,且占用流动资金99,仓单交易可以将实体企业因停产vu、区域不合适NA、品牌不合适等原因接到的仓单在合适的时间换取全额货款5,降低运营成本AXJ,继而一定程度上降低库存风险itbUCZ。同时HMQA,由于增加了流动性rp,能更好地促进期现价差回归OsE;其次wBJzw,标准仓单交易业务上线后HBtI,交易效率可以得到有效提升j,进而节约了企业在交易过程中费用计算和交割时耗问题1RHn;最后AkZxO,标准仓单的交易标的,是场内注册的合格仓单nhkIiQ,是经过信用保证和检测的mI,可以避免普通交易过程中出现的仓库位置QI、破包损耗等问题X9r,降低了潜在纠纷出现的概率swOl。

  国泰君安期货有限公司副总裁闻勇翔认为Cf9,对期货经纪商而言6i8,又多了一个可以向贸易类客户推荐的交易平台AC3n,也多了一个服务客户的工具hU。

  jlkUo9U“我们常常听到一些产业客户在交割上的困惑UG,交易所的标准合约是到期交割91E6,标准仓单的变现C、交收受到一定程度的限制n;而非标仓单又存在质量442、货权等方面的信用风险Ogk3,对贸易商来说是两难hr0hO。标准仓单交易的推出很好的解决了这个矛盾R3I,使得标准仓单的使用和流转效率大大增加Q44s,标准仓单的作用进一步得到发挥L。D”他说tlhde,交易所成为履约保障,有助于交易双方规避信用风险d5VJ,促进交易快速高效完成UA0E1。

  提升现货市场流通质量和水平

  据介绍c75Fdb,大商所上线标准仓单交易有两个目标SCf:一是致力于提供一个进一步便利交割前后仓单管理的新路径;二是提供一个灵活高效的仓单交易市场5FUL,帮助企业更好地平衡期现货头寸PE,进一步促进期现价格收敛z8S。为此NwHg,大商所在标准仓单交易规则设计中nHr,采取了t6gA“实时收付iJ1,当天交收xWR”的交易模式iux,以及交易所参与三方开具发票的结算模式A。这些都有助于加速现货市场流通8。

  陈梦慈以豆油为例解释说mhA,油脂企业有时需要通过交割买卖现货agd2X,但是交割时间相对固定jmdYTB。而对于一些想要买卖符合期货交割质量标准的现货客户来说Ru7,又缺乏相应的交易渠道。此次推出的标准仓单交易平台可以实现每天交收8ILrD,为供需双方提供了公开h15C、高效的现货买卖平台2J5,能很好地解决这一矛盾wf7Y。这从期货市场服务现货流通角度来说Kuux,是一个非常有意义的探索kxz,将在很大程度上提高现货市场的流通效率C。他相信标准仓单交易上线后8,会带动更多的现货企业参与到期货市场中来Xt3。

  廖承伟认为N1cTfN,现货市场交易过程中uqB,买卖双方都存在对信用风险的顾虑C,从各自角度出发,卖方希望先款后货,买方希望先货后款8X5zK。而标准仓单的出现会降低信用风险kZf,一是标准仓单的参与主体都是符合交易所交易规则的客户efcbs,二是交易达成前就要求买方货款充足GmPe,达成后也会对资金予以冻结L,避免出现违约t。

  此外BT,标准仓单交易货款实时对付Ji,交易效率高nqV,可以避免因市场极端行情或者买卖双方出现运营风险而导致的“毁单EKaa”情况m7Pa;而交易所参与开票环节后L,也可以避免纠纷导致的潜在发票风险lBv。

  闻勇翔向记者表示vGp8RL,大商所搭建标准仓单交易平台5siMU,是服务产业的一个重要举措sLw。首先ES,在标准仓单的日常交易中Flh,交易所承担了资金划付和发票交收的职责jidbK,极大地保证了交易履约的执行QM,起到了信用保证的作用b9ZK;其次FhTqGt,为市场中不同交易主体提供了在一个平台上平等交易的机会HWyp,解决了信用不对称QQeQ、实力不对称的贸易商之间难以开展购销活动的问题6;最后aJT,标准仓单的公开交易XrcW8Y,体现了现货贸易的公平和透明IB0A8,有利于现货基准价格的逐步形成57cj。

  多途径创新探索 提升企业参与积极性

  业内人士纷纷表示XKg,上线标准仓单交易是期货市场服务期现连接s9i、服务现货流通格局的创新探索fWfmla,需要一个发展和优化的过程nC5N。

  陈梦慈认为mA,标准仓单交易优化了现货市场的资源配置结构9SsI,使得交易更加便捷高效Btll,并且能更好地发挥期货价格发现功能zAU2,降低油脂企业资金和流动性风险hM0ZV。8“搭建标准仓单交易平台是完善期货市场功能的重要举措CZ,为企业创造了良好的服务体系mp3w,体现了期货市场服务实体经济的态度。oK”他也建议sK,交易所可以上线更多品种的标准仓单交易kESl,多途径探索降低企业参与标准仓单市场的成本z1OJ;同时Ad4m,可以逐步拓展非标仓单市场9ot,扩大期货市场的服务范围5uf。

  廖承伟说50,从目前发布的规则来看EhlNK,仓单交易仅限于卖方挂牌MfE,买方摘牌pmQG,如果有一定的协商机制会更好nkVMu,类似于盘面交易的买盘和卖盘SEb;目前仓单交易是整批挂牌整批摘牌U8hRB,很多时间可能买卖双方的需求是不对等的n1,不利于交易的灵活性和流动性DXh4。

  他说u4ltF,从整体业务发展来看,目前烯烃市场基差报价已非常常见QX8S,仓单报价也可以基差形式进行Sk,可以探索与大商所基差交易平台相贯通M;同时tN,交易所可以制定鼓励企业仓单注册和持有的措施QG,提供流动性1WO3;并发布相关信息4,为市场提供交易参考。

  闻勇翔也从四个方面提出了对大商所标准仓单交易业务的建议y65b;一是加大推广力度vYyU,降低贸易商参与门槛d6Jj9,吸引更多机构参与,增加交易的流动性x;二是简化标准仓单注册5gD、生成的流程3cG,降低标准仓单的持有成本UdFj,从源头上增加整个市场可流通p、可持有的标准仓单数量7W5;三是进一步优化报价机制ZvO,在目前仅有卖方挂牌7I、买方摘牌的基础上W,可逐步推出买方挂牌KQ8A、定向挂牌方式pHiyQ3,满足不同机构个性化的需求G;四是提高期货公司参与的积极性mXWG,特别是在市场培育ZQW、客户资质审核Gmh、交易限额管理R、仓储费用结算等方面发挥期货公司的作用wyG。

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责任编辑hoQ:张瑶


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